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每天买一场亚盘·晕,中国的银行要变成天使了!

2020-01-09 10:01:54
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每天买一场亚盘·晕,中国的银行要变成天使了!

每天买一场亚盘,近日,中国银监会主席尚福林透露了一条关乎投资圈和金融产业未来走势的重磅消息,直指允许商业银行参与股权投资,消息的具体内容如下:

据财联社消息,银监会主席尚福林14日在中国银行业协会第七届会员大会二次会议上表示,在推进投贷联动试点方面,要允许有条件的银行设立子公司从事科技创新股权投资,用投资收益对冲贷款风险损失,并管控好投贷联动可能带来的风险隐患。

银监会主席发表此番言论是鉴于中国银行业的特殊经营背景下,在我们中国,法律规定商业银行的经营范围被限定在存贷业务为主的基本银行业务:

《贷款通则》第二十条规定:“商业银行不得用贷款从事股本权益性投资,国家另有规定的除外”。《商业银行法》第四十三条规定:“商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资业务和证券经营业务,不得向非自用不动产投资或者向非银行金融机构和企业投资,但国家另有规定的除外”。

西方投资银行的众多投资业务我国商业银行一般是不能涉及的(券商其实可以被认为是投资银行的角色),而风险更大的vc(风险投资)业务商业银行就更加不能碰触。

不过从上面的法律条文我们可以看到,国家并没有把商业银行参与股权投资为主的投资业务的口子完全堵上,还是为后续银行业多元化经营留下了很大的空间和余地。

除了法律方面留有余地,在政策方面,国家其实在近年来也在积极的为商业银行的多元化经营铺路:

去年3月份,国务院首次提出选择符合条件的银行业金融机构探索投贷联动,到今年2月3日,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议明确将展开投贷联动服务试点:

将选择金融机构试点开展投贷联动融资服务。相关试点的开展将一步降低科技类企业融资成本,减少银行放贷风险,培育创新创业空间。

再到后来,无论是鼓励银行参与企业的市场化债转股还是鼓励有条件的国企参与创投基金,再到证券公司、信托公司、保险公司等非银行融机构被允许开展创投业务,都可以看作是为了商业银行参与股权投资铺路架桥。

尽管此次允许商业银行进入股权投资领域,但是其参与方式还是有必要来说一说:

1)商业银行采用的是“投贷联动”这种投资方式。投贷联动这个词可能对一般读者比较陌生,其实简单的来说就是商业银行给名义的股权投资方(风投、私募或者产业投资基金)提供风险投资贷款,由股权投资方实际提供融资服务。这个股权融资方可以是商业银行和其他社会资金共同出资成立,也可以是商业银行的全资子公司。商业银行除了给股权投资方提供贷款获得其债权之外,一般还会获得一小部分(一般是3%~5%)投资对象(即初创企业)的股权。

2)商业银行目前允许参与的股权投资项目主要是科技创新产业,比如大数据、互联网、集成电路、芯片和纳米技术等国家新兴战略产业。因此这也可以看作是一种定向投资。

3)用于做股权投资的的资金包括成立股权投资子公司的资金不能源自存贷业务或者理财产品,只能用商业银行的自有资金。

4)为了避免单一投资带来的投资风险,目前还规定,商业银行下属投资子公司最多只能向单一投资企业投资其自有资金的10%。

商业银行可以做股权投资的意义

商业银行被允许从事股权投资业务其实有着诸多重大的意义。

一、从商业银行自身的角度来说

1、有利于银行摆脱经营困境

经历黄金十年发展期的商业银行目前普遍面临着十分严重的经营问题:

1)传统商业银行的利润来源主要是存贷利息差,然而在目前宽松的货币政策下,利率处于相对低位,银行能够运作的存贷利息空间相对较小,这直接导致银行效益的下降。同时目前主要商业银行的业务同质化严重,这又进一步加大了银行竞争带来的业绩下降。

2)从监管层不断收紧银行理财产品等业务,对银行业加强监管就可以看出,在日益复杂的金融环境下,一方面银行本身资产负债表膨胀速度过快,这导致银行系统内管理难度加大;另一方面,银行借贷的企业出现很多违约现象,同时银行目前又过于把信贷业务集中于房地产等领域,这都使银行本身的经营状况充满了重大风险。

3)互联网金融借助于成本低,用户积累快,用户粘滞性强等众多优势,呈现出爆炸性增长,这给传统商业银行带来实际业绩和心理层面等多重打击。

鉴于上述几种主要问题,国有商业银行的业绩普遍出现较大下滑,最新的数据显示国有五大行的利润增速已经不到1%,农行的营收更是出现了历史上首次的负增长。

所以,商业银行被允许参与股权投资市场等于给目前伤痕累累的商业银行们又一个可以大展拳脚的领域。我们知道尽管风投的成功率相对较低,但是只要有一个项目可以成功,那么其回报率一般都是比较惊人的,少则几倍,多则数十倍乃至上百倍,这不但足以弥补失败项目的投资成本,更可以帮助商业银行赢得利润和名声的双丰收。

2、深化金融领域改革

近期我们国家一直在强调开放金融行业给民间资本,所以很多有实力的民营企业不断进入银行、保险、证券的金融行业,在风投领域民营资本更是做的风生水起。相对来说,国有资本的风头似乎完全被民营资本所掩盖。因此允许商业银行进入股权市场可以看作是国有资本进一步参与市场化竞争,深化金融行业改革的重要举措。

二、从中小企业的角度来说

除了商业银行受益以外,还有另外一个主要受益者就是那些初创型高新科技企业。

1、对于初创型的高新企业来说,由于其可以用于抵押的资产相对较少,且在创业初期知识产权尚未形成实际的收入来源,而这些企业的财务状况更是普遍简陋,因此初创企业的借贷条件常常很难满足商业银行对于资产负债等基本贷款资质的审查要求。这就造成很多企业因为缺乏有效的资金支持而倒闭。

再者,就算能够寻求到一些传统银行贷款,由于中小企业经营风险高,所拿到的资金成本往往也很高,这就造成初创型企业在初期就会背负着沉重的负债压力,一旦资金流有所紧张极容易引起企业破产。

这次允许商业银行参与股权市场等于把上述两个问题一次性解决,在给中小初创企业一个更为便利有效的资金来源的同时减轻他们的负债压力。

2、由于商业银行获得的公司股权比例相对较低,因此商业银行进入股权市场对于中小企业来说还有一个好处就是可以尽量保持原始创业者的持股权,避免因为控股权纷争导致企业发展受到影响。

三、对直接融资领域的有效补充

之前韬略哥曾经在《证监会这么牛,你肯定不知道!》中阐述过我国的直接融资水平在国际上相对比较低,这和我们国家目前a股市场的制度有密切的关系。为了发展直接融资我们国家也在积极的寻求各种办法,包括加快ipo的速度,进一步审慎思考注册制的推广办法,以及债转股等变向的融资手段。允许在金融领域中拥有最为广泛资源的商业银行进入股权投资市场,这个信号其实可以反映出国家对于直接融资领域的进一步探索,这也意味着国家在帮助企业降低融资成本的路上又往前迈了一大步。

注意风险

尽管商业银行进入股权投资的意义十分重大,但是我们也不能忽略由此可能带来的风险。

1、经营风险

商业银行之前的业务主要还是集中在存贷业务,尽管其他多元化的金融业务商业银行也有涉及,但是规模相对比较小,所以就股权投资领域来说,银行的人才结构和经营经验都是相对比较匮乏的。而风险投资领域对于行业的前瞻性,行业前景的判断性,甚至创业者的人性品质的鉴别能力都有着极高的要求。所以预计银行刚刚进入风投领域会付出一定的学习成本,在这个过程中我们要注意由此带给银行的经营风险。

2、监管风险

商业银行从事股权投资可以看作是一次银行跨界经营的行为,尽管这符合目前金融行业存在的混业经营趋势,但是对于我们目前仍然处于“一行三会”分业管理的监管体制来说可能又会是一次考验。监管者在这里可能既要避免出现监管的空白地带,又要注意商业银行进入股权投资可能出现的利益输送等道德风险。

同时由于风投领域普遍存在激励制度,而商业银行的属性主要以国有为主,那么在实施激励机制时就要避免国家资产流入个人的口袋。

3、预防潜在的金融风险

由于商业银行的资金规模庞大以及其在我们国家金融体系中的核心地位,即使使用自有资金也必须把商业银行可用于股权投资的资金比例限定在一定的范围内(毕竟股权投资的风险高),同时设立与投资比例相适应的风控指标,避免出现局部的系统风险。

以台湾地区为例,1996年允许商业银行在实收资本总额5%的范围内投资创投项目。

除了采取有针对性的投资风控以外,由于股权投资项目期限相对来说是比较长的,所以还要避免投资资金的长短期错配。

4、防止投资泡沫

和去年的股票市场一样,在新兴产业领域也存在着巨大的估值泡沫,随着股灾的发生,众多新兴产业资本也陷入了资本寒冬,这种大起大落的现象对于我们新兴科技领域的发展其实并不是好事。这次允许资金量极大的商业银行进入股权投资市场,韬略哥(tttmoney8)担心可能又会出现资金充斥下的估值泡沫现象,所以希望有关银行投资部门和监管者能够防患于未然避免估值泡沫的发生。

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